BETVLCTOR伟德官方网站|欧联首个六冠王诞生|地方融资平台是否会把中国吃破

　　在前三篇文章中★◈★，笔者指出了社会公众房价承受力已逼近极限的情况下BETVLCTOR伟德官方网站★◈★，房地产调控必须破釜沉舟★◈★，背水一战后★◈★，地方土地财政收入难免锐减★◈★，出现了收支的较大缺口★◈★。如果按照既得利益的逻辑演绎★◈★，增收“物业税”(或者房地产保有税)为什么无法弥补这一缺口★◈★；开拓非房产税的其他税源(比如资源税等)★◈★，对于东部省份★◈★，特别是大都市则是未受其利★◈★，反受其害★◈★。

　　有的★◈★，那就是地方政府借债★◈★。这里有两种方式★◈★：一是中央政府担保★◈★，地方政府发行债券融资★◈★；二是各地方成立的各种各样的融资平台★◈★，比如城市建设★◈★、政府担保公司等★◈★，主要是向商业银行融资★◈★。这两者在过去两年中达到了前所未有的新高潮★◈★。

　　2008年11月BETVLCTOR伟德官方网站★◈★，中央政府宣布4万亿元的救市计划★◈★，各地则追加了更庞大的计划BETVLCTOR伟德官方网站★◈★。如此庞大的拯救投资计划★◈★，地方政府显然无此财力★◈★，怎么办？靠借债来投资★◈★。

　　发行地方债券是正门★◈★，2009年中央代理发行了地方政府债券2000亿元欧联首个六冠王诞生★◈★，并在2010年计划再发2000亿元★◈★，但这显然远远难以满足地方的资金需求BETVLCTOR伟德官方网站★◈★。胃口更大也更混乱的是地方融资平台欧联首个六冠王诞生★◈★。

　　从2008年底以来★◈★，地方政府投融资平台的数量和融资规模“大跃进”★◈★。到5月末★◈★，全国各省★◈★、区★◈★、直辖市合计设立8221家投融资平台公司★◈★，其中县级平台高达4907家★◈★。而从地方平台公司贷款债务与地方政府财力对比看★◈★，债务率为97.8%★◈★，部分城市平台公司贷款债务率超过200%★◈★。共从银行贷款7.6万亿元左右★◈★。

　　此外★◈★，地方政府融资平台还发行平台债和银行理财产品等★◈★，这部分数量也非常大★◈★。大多数融资平台现金流偏紧★◈★，缺乏盈利能力★◈★，依靠财政补贴存活★◈★，现金流枯竭导致的违约事件时有发生★◈★。

　　地方债务的风险主要转移到银行体系★◈★。其中★◈★：工商银行持有7200亿元★◈★、建设银行持有6360亿元★◈★、中国银行持有5350亿元★◈★、交通银行持有1390亿元★◈★、招商银行持有1020亿元★◈★、中信银行持有1300亿元★◈★、兴业银行持有1500亿元★◈★。地方借贷占总贷款比例最高的为南京银行★◈★，已经达到了27%★◈★。这些贷款多以土地作为抵押品★◈★，但随着国家对房地产的严厉调控★◈★，土地的流动性和价格都十分值得怀疑★◈★，存在引发新一轮的银行坏账的隐患欧联首个六冠王诞生★◈★。

　　目前★◈★，对于地方债务规模★◈★，官方的统计多在7万亿～8万亿元★◈★，而国际投行和一些独立研究方估测会更高★◈★。这还没有算上高悬的★◈★、没有进入统计的隐性债务★◈★。

　　这仅仅是地方政府的债务规模★◈★，一项独立的研究表明★◈★，如果加上中央政府负债欧联首个六冠王诞生★◈★，财政赤字★◈★、资产管理公司损失及社会基金欠账等★◈★，中国的政府总负债与GDP占比已经高达70%★◈★，这一水平已经高于西班牙和爱尔兰★◈★。按照国际通行标准★◈★，如果一国的政府负债超过GDP的60%就已经开始有风险了★◈★。

　　在这种情况下★◈★，指望地方借债来填补土地财政的缺口★◈★，不仅是饮鸩止渴欧联首个六冠王诞生★◈★，更是痴人说梦★◈★。这里有一个特别荒唐的怪圈★◈★。地方以土地和土地财政收入为抵押★◈★，借来大量的贷款★◈★，但是现在土地财政收入锐减★◈★，又需要更多的融资来填补★◈★。

　　地方融资平台的投资项目大多是“铁公鸡”——铁路★◈★、公路★◈★、机场★◈★，投资周期长★◈★，投资效率低下★◈★，财务漏洞很多★◈★，投资回报率很低★◈★，这使得其难免成为金融系统新坏账的来源★◈★，如果任其发展★◈★，将威胁金融安全★◈★。故此★◈★，国务院6月明确表态加强地方政府融资平台公司管理后★◈★，8月19日★◈★，四部委联合发布地方融资平台清理细则★◈★，并要求各地财政部门在10月31日前★◈★，上报地方融资平台公司债务清理核实情况★◈★。实为势在必然★◈★。

　　地方政府的巨额负债和利息支付将进一步恶化地方的财政收支★◈★，地方为了还到期的利息★◈★，难免会增加苛捐杂税★◈★，这将会连环恶化民间微观企业的生存环境★◈★，并对民间投资和消费产生严重的挤出效应★◈★。

　　地方投资效率低下★◈★，投资回报率低★◈★，增加了商业银行的坏账★◈★。这使得央行不得不发行更多的钞票来弥补流动性★◈★，由于微观企业税负和生存环境恶化★◈★，民间投资和社会需求被挤出★◈★。商业银行系统的低效★◈★，金融毛细血管匮乏★◈★，这些资金很难进入高效率和高成长性的民间创新和微小企业★◈★，反而又会进入大国企★◈★、大项目★◈★，更多的会涌入房地产等投资品中★◈★，又为房价新一轮卷土重来创造了条件★◈★，会进一步摊薄社会大众的财富积累★◈★。

　　这就意味着中国经济欧联首个六冠王诞生★◈★、政府财政和资产价格进入一个恶性循环——如果不能通过釜底抽薪的方式有力打破这一循环★◈★，未来很可能出现房价★◈★、地方政府债务★◈★、商业银行坏账恶性膨胀★◈★。

　　当然★◈★，若想对地方政府不断膨胀的财政胃口继续姑息纵容★◈★，还有最后一个办法★◈★，即将中央财税分割给地方政府享受★◈★，但以目前的水平欧联首个六冠王诞生BETVLCTOR伟德官方网站★◈★，目前的中央财政也承担不起★◈★。

　　后土地财政怎么办？其结果只能是一个★◈★：如果继续纵容地方政府不断膨胀的胃口★◈★，继续姑息地方财政不断恶性的透支BETVLCTOR伟德官方网站★◈★，那么★◈★，既得利益不断膨胀的地方政府迟早会吃垮了地方财政★◈★，再吃垮了国家财政★◈★，再吃垮商业银行★◈★，再吃垮了中国经济欧联首个六冠王诞生★◈★，最后吃垮了整个社会★◈★。所以BETVLCTOR伟德官方网站★◈★，顺着地方既得利益者走的逻辑实际已经山穷水尽BETVLCTOR伟德官方网站★◈★。

　　此时★◈★，已经是历史倒逼机制的最后时刻了——我们到底还有没有最后的勇气★◈★，不再绕着既得利益走★◈★，为回避一个真问题而制造更多的假问题和浪费更多的时间★◈★、金钱★◈★，我们到底敢不敢面对这个真问题——为什么要养着这么昂贵的一种地方政府★◈★，人民需要什么样的地方政府★◈★，怎样才能拥有真正为人民服务的高效清廉的政府？伟德★◈★，伟德bv国际体育★◈★。包装彩盒印刷★◈★，伟德国际官网登录入口★◈★，伟德国际BETVlCTOR★◈★，台历印刷平面设计★◈★，